【摘要】文章聚焦于多层次产业政策对企业IPO估值的影响。短期看,央地产业政策无偏实施行业的企业IPO首日回报率、首日市盈率、证券分析师预测的首日回报率均显著更高;长期看,此类企业IPO后的营业利润增长、证券分析师预测的净利润增长均显著表现更好,优异的财务业绩及预期支撑投资者获得更高的购买并持有至到期回报,以上发现在市场化较高地区企业、东部地区企业、民营企业中较显著。总体上,央地产业政策文本无偏行业的IPO企业定价更高。