【摘要】2010年推出的融资融券制度标志着我国资本市场卖空限制的放开,其对公司内部治理机制产生的影响得到广泛关注。文章选取股权激励计划这一公司治理的重要方式,基于中国制度背景,研究融资融券是否以及如何影响上市公司选择股权激励计划的意愿。结果表明,放开卖空限制后,公司采用股权激励的动机显著下降,而有效性并无明显变化。进一步研究发现,融资融券对股权激励的影响途径包括公司治理质量与股价信息含量。