【摘要】在“一带一路”倡议下，水电开发是中国资本走向海外的一个重要领域，但是近年来的国际反水坝运动对中国投资活动造成一定不利影响。结合嵌入性理论，对中国项目方在“一带一路”沿线面临的多个反水坝运动案例进行归纳分析，总结出反水坝运动中多元主体在资源分配、治理权力、身份认同、生态保护4个方面的主要利益诉求，以及中资项目方在当地形成关系、认知、文化、政治脱嵌困境的具体原因及作用机制，以回答“反水坝运动为何形成”这一问题，并提出中国项目方应提高项目透明度、承担起企业社会责任、关注不同主体的利益诉求、营造良好舆论环境并用好海外志愿者队伍等政策建议。中方企业应积极嵌入到当地社会治理格局中，建立起风险利益共同体，从而更好地应对外部风险。