【摘要】基于上海证券交易所"上证e互动"平台的特有场景,以2014—2019年沪市A股上市公司为样本,实证检验了投资者社交媒体"发声"如何影响企业技术创新。研究发现,投资者通过社交媒体与管理层互动促进了企业的技术创新,其内在机制是降低管理层职业忧虑、缓解融资约束以及抑制代理冲突,表明社交媒体对企业决策具有信息效应和治理效应。进一步研究发现,社交媒体"发声"对技术创新的促进作用主要来源于投资者对创新类事项的关注。此外,社交媒体"发声"对技术创新的作用效果在国有企业和机构持股比例较高的企业中更显著。