【摘要】城镇老旧小区改造是牵涉面广、持续时间长的系统性工程,能否有效调动社会资本的积极参与关乎改造顺利推进的成败,而交易成本过高和效率损失成为社会资本长期参与的掣肘。在构建社会资本参与改造的交易成本分析框架基础上,总结了各地形成的治理赋权"参与"型、合作增效"委托"型和组建平台"造血"型等典型模式,分析了各模式下如何有效降低社会资本参与改造面临的五种交易成本,包括协商成本、代理成本、信任成本、风险成本和时间成本。各地的先行探索为不同社区特性、资产特性和市场特性的老旧小区改造实践提供了适应性场景构架与决策借鉴。