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地方债治理促进了企业创新吗?——来自上市公司的经验证据

2021-06-12分类号:F812.5;F832.51;F273.1

【作者】张建顺  匡浩宇  
【部门】南京审计大学政府审计学院  上海财经大学公共经济与管理学院  
【摘要】地方债治理是完善我国财政体制的重要实践。本文基于2008—2018上市公司与城市宏微观匹配数据,利用《中华人民共和国预算法(2014年修正)》施行作为外生冲击,构建强度双重差分模型,考察地方债治理对企业创新的影响及作用机制。研究结果表明,地方债治理有效促进企业创新,能够促进企业研发投入增加6.13%,促进企业专利申请数增加3.51%。上述结论经过一系列稳健性检验与安慰剂检验后依然成立。动态效应分析表明,地方债治理的创新激励效应具有持久性。平行趋势检验结果显示,强度双重差分的模型设定是合理的。机制分析结果表明,地方债治理通过降低企业外部融资成本、防止企业经营金融化两条路径对企业创新产生激励作用。
【关键词】地方债治理  企业创新  融资约束  经营金融化
【基金】国家自然科学基金面上项目“中央管控地方建设用地的全要素生产率影响、机制与优化路径”(71973090);; 国家社会科学基金青年项目“预期不确定性影响家庭异质性消费行为的机理与政策优化研究”(20CJL034)资助
【所属期刊栏目】国际金融研究
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