【摘要】美国有世界上最发达的资本市场,证券市场也最为活跃,单是纽约证券交易所上市的全部证券的市场价值就达近3万亿美元。美国资本市场上有较充裕的资金供给,有可供选择的多样化融资工具,有能够提供“全天候”服务的各类金融机构,筹资较为便利,吸引着境外的资金需求者。80年代以来,在金融创新浪潮推动下。美国政府逐步放松了外国融资者进入美国资本市场的限制,美国的许多专业投资机构对外国证券的投资也大幅度增长,国际性投资比例的提高使美国的资本市场更具有开放型、大规模、高流动的特点,许多国际性融资工具得到更广泛的应用.ADRs就是其中的一种。