【摘要】制药行业的创新发展对中国制造业迈向中高端具有重要意义。作为近年来中国制药行业改革最为重要的举措之一，药品“两票制”能否促进制药企业创新亟待研究。本文首先从制度层面分析了两票制对制药企业营销渠道的直接冲击，进而从理论层面论证了两票制对制药企业创新投入的间接影响，并在此基础上利用上市公司数据进行了实证检验。研究发现，两票制促进了制药企业的创新投入，且该结果通过了平行趋势检验、安慰剂检验、根据实施先后顺序设置实验组和对照组的双重差分检验和采用PSM筛选样本后的检验等稳健性检验。机制检验表明，两票制主要通过营销渠道弱化和研发短板凸显两种作用机制，以及股价下跌压力的传导路径促进制药企业创新。本文首次从创新投入视角检验了两票制的政策效果，为中国未来的医疗器械两票制改革和制药行业进一步的转型升级等现实课题提供了可能的政策参考。