【摘要】企业估值是私募股权投资的重中之重。目前私募股权投资基金公司对企业估值方法的重要性已有认识,但学界对非上市企业估值模型的研究还有欠缺。考虑到私募股权投资大多投资于中小型、具备成长性的创新企业,本文分析比较了各种企业估值模型对私募股权投资企业的解释力度,并依据之前学者对基于PFM的实物期权模型的研究,进一步应用多层次模糊数学综合评估法对原模型进行了修正,使之更加契合私募股权投资企业估值的要求。