【摘要】超速增长和增长不足均不利于企业的长远发展。本文利用2009-2019年上市的商品流通企业年度数据,通过股东、高管、独立董事、董事会四个公司治理层面角度构建变量,进行实证检验。经实证检验发现:第一,股权集中度加剧了商品流通企业的增长偏离现象,高管权力、独立董事工作地点和董事会成员薪酬均能抑制商品流通企业的增长偏离现象;第二,在增长不足的情况下,股权集中的加剧作用,高管权力和董事会薪酬的抑制作用更为显著,而在超速增长的情况下,独立董事工作地点的抑制作用更为显著。本文从公司治理特征角度为商品流通企业增长偏离现象的成因提供了经济解释,并针对超速增长和增长不足的问题为改善商品流通企业增长偏离现象提供了可能路径。