【摘要】今年以来,国际大宗商品价格上行趋势显著加快,推动我国PPI持续走高。由于采掘和原材料等生产资料价格涨势突出,需密切关注其对中下游加工业和生活资料工业的影响。本文从上游价格回升比较明显的煤炭、金属、石化产业链入手,详细分析了部分重点行业"价格—利润—投资"的传导情况;并基于面板模型分析各工业大类行业价格对利润率和投资增速的影响系数。从整体上看,PPI持续上涨有助于改善各行业利润率,但加剧了上中下游行业的利润率分化,对制造业投资的带动作用也比较有限;若原材料价格上涨趋势继续向下游传导恐将扰乱消费复苏步伐,加重中小企业的生产经营困难。建议相关部门加强价格监测预警,切实做好原材料保供稳价;适时调节政策力度,化解企业经营"痛点""难点";主动顺应市场变化,提升企业风险意识和竞争力。