【摘要】本文通过建立一个世代交替宏观经济学模型 (OverlappingGenerationModel) ,分析了经济在一般均衡条件下资产泡沫存在的必要条件。讨论了以资产泡沫为代表的新经济对经济发展和社会福利的影响。在此基础上 ,对比了中美两国不同情况 ,定性地描述“新经济”中网络泡沫对于两个国家的不同作用及前景。