【摘要】2021年上半年,债券市场呈现一些新的特征,主要表现为:利率中枢下移,波动幅度收窄;信用利差快速压缩,信用分化进一步加剧;对外开放进一步扩大,境外机构投资规模持续增加;绿色债券引领品种创新,有望成为后起之秀。文章分析其背后的影响因素,指出总体看,虽然经济中长期增长中枢下移,但经济结构更平衡、更具韧性,债市大概率继续保持震荡格局。