【摘要】中国股票市场借助QFII/RQFII/QDII架构和沪(深)港通架构下的双重制度安排,实现了对外开放。借助其提供的多重场景,文章考察了不同架构下中国股票市场的运行特征,研究发现双重开放架构对于中国股票市场流动性提供起到了宽松效应,且沪(深)港通架构相比QFII/RQFII/QDII架构作用更为明显,但双重开放架构对于中国股票市场波动性降低效应几乎可以忽略。由此得出,中国股票市场在短期内仍会保持既有的运行特征。