【摘要】本文选取2012年至2019年中国沪深A股上市公司为样本,实证研究了公司所在地区发展水平以及产权性质差异的共同作用对投资效率的影响,并着眼于宏观层面经济政策的不确定性以及微观视角企业所处的生命周期两个方面的变化,深入分析了以上问题。结果表明:相对发达地区非国有性质企业表现出的非效率投资程度要显著高于其他企业;经济政策不确定性越高时,该类企业的非效率投资程度相对其他企业得到更强的抑制;当处于不同生命周期阶段时,该类企业与其他企业非效率投资程度的差异会有所不同。此外,本文还分析了企业产权性质和地区发展水平差异的共同影响与非效率投资之间的作用机制。