【摘要】通过构建包含贸易条件的DSGE模型和SV-TVP-FAVAR模型，依次对中国贸易条件变动的宏观经济效应展开理论解析和动态计量检验。研究发现：（1）贸易条件变动对宏观经济的冲击很大程度上依赖于贸易弹性的高低，当贸易弹性较高时，贸易条件恶化尽管有助于促进就业和经济增长，但对消费和投资将产生显著的“挤出效应”；（2）货币政策目标对贸易条件变动的动态传导机制具有重要影响，以价格稳定为目标的货币政策能够有效缓解贸易条件恶化对消费和投资的“挤出效应”；（3）中国贸易条件恶化对宏观经济主要变量的影响在短期内和中长期内存在明显不同，并且在不同时期也表现出显著的阶段性差异，相比于两次金融危机时期，经济新常态下贸易条件恶化的产出效应和价格效应相对较小，并且对消费和投资产生的“挤出效应”也有所下降。