【摘要】利用跨国面板数据对47个国家经济增长与杠杆率间关系进行阈值效应检验，得出债务杠杆与经济增长之间呈非线性“倒U形”关系，杠杆率影响经济增长的阈值为163.6%。在不同金融效率水平下，债务杠杆对经济增长的影响作用效果不同，金融效率的阈值为65.85%，并且金融规模的变化也影响着债务杠杆对经济增长的作用。基于此，提出长期要以总体稳杠杆、结构性去杠杆为基本思路，需要统筹考虑杠杆率的总量与结构、水平与速度、增量与存量；分部门、分债务类型提出不同要求，努力实现宏观杠杆率的总体稳定。