【摘要】在统筹推进稳增长、促改革、调结构的语境下，研究转移支付对经济增长的拉动作用、宏观经济效应的区域差异及其传导机制具有重要意义，为此，基于中国1995—2016年31个省（市、自治区）的数据，运用面板向量自回归模型实证分析了转移支付与地方政府投资、社会投资以及居民消费之间的关系。研究发现，转移支付对东部和中西部地区的政府投资、社会投资和居民消费都产生了正向促进作用，各变量在响应路径、波动程度及其累积效应方面呈现出明显的区域差异性，中央对东部地区转移支付的宏观经济效应总体上大于中西部地区。通过构建一个具有不同经济结构的两区域动态随机一般均衡模型（DSGE）对这种区域性差异进行解释，发现中央对地方转移支付的规则和地方政府支出外部性的不同是造成这种差异的重要原因。此外，各区域转移支付的产出乘数表明，东部地区的产出乘数高于中西部地区。