【摘要】文章以2010—2017年沪深A股非金融企业为样本,在全样本以及区分盈余消息好坏、公司治理水平的情况下,实证分析投资者情绪对盈余反应的影响及公司治理水平在这一过程中所发挥的效用。在构造治理指数的基础上,将样本划分为高治理质量组和低治理质量组,同时细分窗口期检验投资者情绪对盈余反应的作用差异。结果发现:当其他条件不变,投资者情绪会正向影响盈余公告的市场反应;高质量的公司治理有助于抑制投资者情绪对盈余反应系数的提升作用;消极的投资者情绪比积极的投资者情绪更能影响盈余反应。