【摘要】国际上,高收益债指信用等级低于投资级别,即BBB-级(穆迪Baa3级)以下的公司发行的债券,又称为垃圾债券或投机级债券。截至2020年5月11日,美国公司债存量10.2万亿美元,其中高收益债1.9万亿美元,占美国公司债总体存量比18.6%,约占发行主体未偿还债务(包括投资债和高收益债等)7.4万亿美元的三分之一。发行人通常是为进行杠杆收购而融资的主体、杠杆率高被降为投机级的企业和快速发展但缺乏