【摘要】本文以2009—2017年沪深A股上市企业为研究对象,实证分析财务柔性、现金股利支付与投资-现金流敏感性三者之间的关系。研究发现:实施现金股利支付政策能显著强化企业的投资-现金流敏感性,且现金股利支付率越高对投资-现金流敏感性的强化作用越显著;在财务柔性较高的企业中,现金股利支付对投资-现金流敏感性的作用不显著,而在财务柔性较低的企业中,现金股利支付对投资-现金流敏感性的强化作用得到显著增强。