【摘要】我国僵尸企业形成原因与其他国家的显著区别之一在于我国政府为僵尸企业的存续提供了大量补贴援助。从这一现象出发,本文将企业获取到的超额政府补贴模型化为识别僵尸企业的政府补贴标识,在贴合我国现实情景、完善僵尸企业认定机理设计的基础上,进一步检验了僵尸企业的存在对正常企业投资活动和稳定就业能力的影响。研究发现,2008～2016年间僵尸企业占比越高的产业中,行业内其他正常企业的投资水平越低,雇员人数增长越缓慢。这表明僵尸企业的主要危害在于抑制了拥有旺盛生命力的正常企业的发展,使整个社会经济体系中的投资愿望和创新动力受到严重影响,损害了正常企业创造更多工作岗位吸纳就业的能力,对稳投资和稳就业工作产生了较大阻碍。