【摘要】由于很多企业对债券融资和股权投资两个概念界定不清,因此在信托融资过程中容易出现明股实债的融资模式,受交易结构复杂等因素的影响,明股实债融资模式自身存在诸多缺陷和风险。基于此,本文通过案例总结明股实债的交易结构和交易环节,从交易环节、监管、信用以及法律等方面对融资方存在的风险进行深入剖析,并为房地产企业信托融资风险防范提出合理化建议。