【摘要】定向披露的会计信息是银行甄别企业负债融资能力的关键证据。本文选取6657笔真实借贷交易的会计信息,结合银企关系信息实证分析了非对称信息下企业经营效率与负债融资能力之间的关系。主要发现:(1)企业是否对外举债是基于负债能力的权衡行为,行为总体上符合权衡理论假说,证实企业经营效率传递了负债能力信号;(2)银企关系信息能弥补小企业会计信息信号效应的不足。本文的政策含义是,破解当前异质企业的融资难问题,需在提高企业经营效率和信息披露质量的基础之上发展关系型融资。