【摘要】本文选取2013-2017年沪深两市2790起并购事件,从并购绩效和并购行为两个方面,对"三类股东"持股之于企业并购的影响进行了研究。研究发现:"三类股东"持股比例越高的上市公司,其短期并购绩效越好,主要表现在并购当年和并购后第一年;从并购行为看,"三类股东"特别是契约型基金持股比例越高,并购对象的规模越小、商誉减值损失金额越大,更倾向于非关联并购,但对并购溢价无影响。资管计划和信托计划持股对上述并购行为均无显著影响。上述结果与"三类股东"短期投资者特征以及因收益权和投票权可分离而存在"代持股份"等情况有关。