【摘要】随着资本市场的迅速发展,产业行业与金融行业关系日益密切,近年来产融结合热度与日俱增。基于此,本文以两面针为例,以产融结合视角分别从产业资本和金融资本对其2004—2017年盈余管理行为进行剖析。研究发现,相比于传统盈余管理手段,产融结合下非金融企业更偏爱于利用金融资产确认相关会计准则与会计政策选择进行盈余管理,且在主业连续亏损的状态下,更易达到扭亏为盈的盈余管理效果,但企业过度依赖金融资本而偏离主业会使得产业金融化最终演变为产业虚拟化。