【摘要】本文通过对中国市场上类REITs典型案例的分析研究发现,与国内近年来房价增速和国外REITs收益率相比,类REITs产品的收益率较低,三个因素可能影响收益率:(1)大部分类REITs产品更接近一种发行人的抵押融资方式,投资人得到的一般是较低的固定利率;(2)类REITs产品内部治理结构的"委托—代理"关系会产生道德风险的问题;(3)没有类REITs相关的税收优惠政策,过低的租金收入导致类REITs收益率相对偏低。