【摘要】企业并购在资本市场并购活动日趋活跃背景下,如何发挥预期的协同效应并有效提升并购企业后期的投资效率,文章以2010—2017年中国A股上市公司为样本,实证检验了并购商誉与企业投资效率之间的关系以及不同行业市场竞争程度下存在的影响差异。研究结果发现,并购商誉能有效抑制企业后期的投资非效率,并提升企业的投资效率;随着行业市场垄断程度的增加,并购商誉对企业投资非效率的抑制作用将会受到削弱。进一步研究表明,并购商誉对国有企业投资非效率的抑制程度要显著大于非国有企业,而并购商誉对企业投资非效率的抑制作用主要表现为能有效抑制企业后期的投资过度行为。这对正确认识企业并购投资行为并帮助投资者理性决策等方面有一定启示。