【摘要】由于政策原因,我国的债券市场一直分为银行间市场和交易所市场。促进两个市场的融合,改善市场顶层设计,进一步提高二级市场的价格发现能力,对于完善债券市场的基础设施,提升市场融资功能有着重要意义。一方面,商业银行进入交易所债券市场,有助于扩大交易所市场的需求群体,是改善市场分割现象的重要一步;另一方面,银行间债券市场对以商业银行为主体的金融机构已经产生了相当大的粘性,短期内,相关政策难以显著提升交易所市场的交易活跃度。本文通过梳理相关的债券市场政策变迁,比较两个市场的差异,对商业银行进入交易所债券市场的影响进行了分析,结果表明银行间债券市场的优势地位在短期难以改变,两个市场的深度融合还需要更多的配套政策。