【摘要】本文根据中国涉外金融联系特征,构建理论模型分析人民币汇率波动影响中国经济的金融传导渠道,并利用中国经济数据实证检验这种金融渠道的存在性与具体作用机制。结果表明,人民币汇率波动通过金融渠道对中国经济产生显著的影响;这种影响比贸易渠道的影响大,且作用方向相反;对于具体作用机制,虽然中国持有巨额外汇储备,但人民币汇率波动通过外币资产的估值效应对中国经济的影响非常有限,主要还是通过企业和银行资产负债表上外币负债的变化来影响中国经济。