【摘要】选取首批融资融卷标的股票中的72支,使用基于机器学习中LASSO方法的反事实分析方法研究中国融资融券制度对股票价格稳定性的影响,并通过因子分析探究稳定效果存在差异性的根源,研究发现,尽管融资融券制度普遍降低了大多数股票价格的波动率,但该制度的实施对上市公司个股价格的稳定性影响存在"马太效应",即融资融券制度使得有较强盈利能力的上市公司的股价更加稳定,而对经营效率较低的重资产类上市公司作用并不明显。因此,在确定融资融券标的时应充分考虑个股的盈利能力、资产结构等要素,选取高盈利能力、高成长性的股票作为融资融券标的以降低对应个股的波动性,投资者应根据自身对股价波动性的偏好选择高成长性或资产实力雄厚的标的进行投资。