【摘要】2019年11月,票据市场利率再次出现快速下行,上海票据交易所(以下简称"票交所")发布的国股银票转贴现收益率曲线显示,1年期利率从月初的2.80%一路下行,25日跌至2.23%,创年内新低,与此同时,1月期利率下行幅度更大,25日跌至0.97%,首次破1%(图1)。事实上,在此之前的7月,票据市场利率便已出现过一波快速跳水行情,此次再度大跌并创新低,进一步引发市场各方关注。