【摘要】研究股价不稳定的极端现象(暴涨暴跌)和内在原因(信息含量低)可以揭示股价稳定的内在规律。管理层出于自利动机很可能操纵公司层面信息,导致股价泡沫、股价崩盘以及降低股价信息含量,是影响股价不稳定的重要因素。而内部控制对管理层的信息操纵行为有较强的约束作用。高质量的内部控制可以通过抑制激进或平滑的盈余处理行为和提升信息披露可靠性来约束管理层对好消息的操纵,从而减少股价泡沫;可以通过降低代理成本、提升会计稳健性及信息披露及时性来减少管理层对坏消息的隐藏,从而降低股价崩盘风险;可以通过抑制应计及真实盈余管理和提升信息披露质量来制约管理层的信息操纵行为,从而提升股价信息含量。因此,有效的内部控制有助于稳定股价。