【摘要】我国股票市场是否是国民经济的晴雨表?学者专家众说纷纭。本研究表明,以2005年为界,1990年到2004年间,我国股票市场股票数量较少,指数波动反应的基本是供求关系和投资者情绪,和经济发展关系不大。从2005年开始股权分置改革以后,股市运行制度得到优化,同时,公募基金大力发展,价值投资理念普及并深入人心,加之股市大力扩容,上市公司数量成倍增加,投机力量难以全面控制股市运行,我国股市运行越来越反映宏观经济发展,和GDP增长率的关系越来越密切。