【摘要】军民融合是现阶段提升我国经济效率、促进科技创新的重要国家战略,本文以我国军民融合政策的推行为自然实验事件,基于2009-2017年制造业上市公司数据,分析军民融合政策与公司创新行为的关系。并根据Grossman横向创新模型扩展军民融合场景后一般均衡点的变化,进一步探究军民融合对公司创新、生产和价值的影响及其作用机制。得到以下研究结论:首先,军民融合政策促进了公司的创新产出,且这种正向激励中不包含"创新操纵";其次,军民融合政策对国有公司和高技术公司创新产出的正向激励作用更强;再次,军民融合带来的公共知识存量扩充和针对研发的优惠补贴通过"生产挤出"降低公司价值。