【摘要】作为公司合并的重要方式之一,换股合并是一家公司吸收其它公司并交换各自股权的过程。本文针对换股比例是否合理以及是否给企业带来正向价值效应等问题,以百视通换股合并东方明珠为案例,综合运用L-G模型法、每股市价法、每股收益法以及每股净资产法对换股比例的合理性进行验证,选取财务指标法和经济增值法对价值效应进行分析,最终得出结论:换股比例的设置较为合理;换股合并在短期内促进了企业的快速发展,但是从长远来看换股合并对企业的正向价值效应并不明显。