【摘要】本文探讨了大股东的退出威胁在抑制"铁公鸡"公司的不分红行为过程中所发挥的作用,并结合公司内外治理机制综合考察该作用所呈现的差别性特征。研究发现,大股东的退出威胁能抑制不分红行为。进而,当内在治理机制较不完善时,即控股股东持股比例越高、大股东持股比例相对于控股股东更低时,抑制作用更显著;当外在治理机制较不完善时,即外部审计质量越低时,抑制作用更显著。该结论经多种稳健性检验和替代性解释排除后仍然成立。