【摘要】鼓励名校办分校是近年来各地推动义务教育均衡发展的重要政策举措。本文采用2017年南京市8个市辖区1849个小区数据,基于空间断点设计对位于学区分界两侧的住房价格进行匹配差分估计。结果显示,小学名校及分校的学区房溢价分别为19.7%和3.6%。溢价可分解为升学效应和声望效应两部分:对于名校,家长更看重学校的办学声望;对于名校办的分校,家长更看重学校的升学率表现。两种效应具有一定的替代性,当升读初中名校的比例达到一定水平时,家长就不再在意这个学校是否为某个名校的分校。伴随分校数量增多,名校及分校学区房溢价均呈先增后减的"倒U型"变化。当分校与其所属名校升学率差距较大时,开设更多分校不仅起不到压制名校学区房溢价的作用,还会产生"众星捧月"的效果,推动名校学区房溢价继续升高。从估计结果看,名校办分校政策未能起到教育均衡化作用,未来政策的重心不在于单纯扩大名校分校覆盖率,而在于切实减少校际间办学质量差距。