【摘要】现阶段,随着国际能源供需矛盾的不断加剧,页岩气的使用比例不断上升,在全球能源领域开始占据重要地位,越来越多的企业选择投资页岩气项目。页岩气项目不仅投资金额巨大,而且其投资本身具有不可逆性,投资决策的准确性会对投资企业的收益造成直接影响,如何科学地评估页岩气项目,为决策者提供准确的决策依据成为企业关注的重点。文章以中石化的页岩气投资项目为例,深入分析了多阶段复合实物期权模型在页岩气项目投资中的应用过程,以期为其他同类企业使用多阶段复合实物期权模型提供一定的理论支撑。