【摘要】文章运用因子分析和SEM模型相结合研究了我国证券市场与主要国际市场之间的相互传导路径和传导效应问题。研究发现:我国证券市场对主要国际市场的总传导和直接传导效应均弱于他们对我国的传导,我国证券市场尚不具备影响国际证券市场的能力;美国是世界证券市场波动的主要来源国,对各国的传导以直接传导为主,间接传导为辅;我国证券市场对美日英发达国家的间接传导路径多于他们对我国的传导路径,同时呈分散传导状态;美日中的相互间接传导效果要比我国与英国相互间接传导高,在各国对我国的直接传导中,其强弱排序为美国、日本和英国,因此我国证券市场国际化应从美日市场寻求突破口;我国对美日英证券市场传导的间接效应大于直接效应,相反,美日英对我国传导的直接效应大于间接效应,具有非对称性;我国与美日英证券市场存在时间上的阶段性协整关系。