【摘要】本文基于分形视角,利用国家统计局70个大中城市房价指数,研究中国不同等级城市房地产市场有效性,并对市场有效性程度进行度量和区分。研究表明:第一,中国房地产市场是非线性系统,是非有效的,一线城市房地产市场有效性程度最高,二线城市、三线城市依次随后。第二,房价变动有长记忆性,具有持久性效应,房价一旦上涨,会持续性上涨;房价一旦下跌,也会表现出持续性下跌。第三,中国房地产市场具有三年左右的循环周期。第四,一线城市、二线城市、三线城市房价变动序列分形维分别为1.32、1.22、1.17,城市等级越高分形维越大,其房价变动越复杂,噪声越多,房地产投资投机氛围越重。最后,根据分析结论,提出相应政策建议。