【摘要】个税部分豁免型商业养老保险是发展养老保险第三支柱的重要类型。吸取波兰IKE计划TEE型养老保险的失败教训,基于上海试点的模拟测算,分析比较了参加TEE型和EEpT型商业养老保险条件下,劳动者和政府的福利水平。研究发现,实行EEpT型商业养老保险,上海市地方财政是可接受的;对于较低收入者,EEpT型商业养老保险的税优政策和现行税收政策之间的"逻辑冲突"使得EEpT型商业养老保险对其并不友好,亟需完善税优政策,提高制度的适应性;对于中高收入者,EEpT型商业养老保险具有明显的税收优势,福利水平提升显著。