【摘要】本文通过对中国家庭追踪调查(CFPS)2014年与2016年数据的整理,运用混合回归模型与分样本回归的分析方法,从替代效应的视角对正规、非正规金融对城乡居民消费影响的差异进行了分析。研究表明:虽然正规金融与非正规金融对城乡居民消费均能够产生促进作用,但作用效果不尽相同,城镇地区正规金融对居民消费的作用效果更加明显,而农村地区非正规金融则是居民消费融资的主要来源。此外,无论是在城镇地区还是农村地区,正规金融与非正规金融之间都存在替代效应,但替代效应强弱不同使正规、非正规金融对消费的影响系数产生了不同的变化。基于此,本文提出了进一步完善农村金融市场体系、规范和引导非正规金融合规化发展、加快推动城乡一体化建设等政策建议。