【摘要】文章以境外投资者投资一国债券市场份额衡量该国债券市场对外开放程度,将带有相互影响的离散选择引入境外投资者投资一国债券市场的模型中,理论上解释了境外投资者持有一国债券市场份额变化的非线性原因,并为债券市场开放的网络效应提供微观基础。基于国际货币基金组织(IMF)投资组合同步监测调查数据(CPIS)的实证分析结果表明,网络效应显著影响一国债券市场对外开放程度;同时经济发展水平、金融深度、通货膨胀、全球风险偏好变化以及制度环境都起着一定作用。