【摘要】本文以2003～2016年我国A股旅游类上市公司为研究对象,在委托代理理论和权衡理论框架下,使用固定效应模型探索了旅游类上市公司现金持有水平与经营业绩的关系。结果表明,由于旅游类上市公司的特殊性,持有更多的现金能显著增加公司经营业绩,体现为"效率观"而非"代理观"。上述结论在更换变量度量方法和变更估计方法等稳健性检验之后依然成立。在进一步分析中,本文并未发现旅游类上市公司控股股东的"掏空"行为。