【摘要】政府补贴作为一种重要的宏观调控政策,是否能对上市公司投资效率产生影响,是否能在区域、行业领域均衡分布?基于中国2008～2017年期间沪深证券市场的3339家上市公司样本数据,采用面板固定效应回归模型进行实证分析,研究结果表明:政府补贴对不同地区投资效率产生效应方向并不一致,政府补贴在经济落后地区投入越多,发展惰性越强,不利于其提高区域治理水平;而对经济较为发达的东南沿海地区给予的政府补贴越多,投资效率越高,发达地区对政府补贴利用效率越高,资源配置能力相比欠发达地区具有较强的优势。上述分析结果对政府实施补贴决策、实行差异化和补贴的产业引导效应等具有重要的参考价值和意义。