【摘要】时至今日,我国利率市场化实质性推进已有二十年,并选择了一条渐进式的路径,其显著特点是"利率双轨制"。其中,我国影子银行主要表现为"银行的影子",当我国利率市场化改革尚未完全完成时,影子银行体系的资金价格是"市场轨"的具体体现。影子银行体系对我国利率市场化改革的推进作用不可忽视。进一步,本文通过利用分位数回归技术实证分析发现,利率管制的强度越大,对市场资金价格的扭曲越明显,影子银行体系这一资金黑市就会发展越快。即:影子银行的出现与发展很大程度上是对我国利率管制的规避和满足投融资需求的市场行为。