【摘要】本文基于心理学视角研究公司高管薪酬与公司并购之间的关系,分析公司并购对高管薪酬变化产生的影响,探讨公司高管通过并购行为操纵薪酬背后的心理诱因,并结合中国制度背景探究不同所有制企业之间高管薪酬攀比效应的差异,研究结果表明:一是在民营企业当中,公司高管薪酬水平比同行越低,越倾向于发起并购活动;而在国有企业当中,薪酬攀比与并购活动之间不存在显著的关系;二是国企高管薪酬攀比与职业晋升之间存在替代关系,这意味着对于国企高管而言,薪酬相对较低并不会驱动其发起并购活动,职务晋升对其更具有吸引力;三是无论是国有企业,还是民营企业,由薪酬攀比驱动的公司并购活动实际上未必带来公司高管后续薪酬水平的提升。基于上述研究结论,可以得到以下启示:一是民营企业要完善公司内部治理,加强对公司高管(职业经理人)的权力制衡,抑制投机性、盲目性并购扩张的冲动,以提升核心竞争力为着力点,促进企业高质量发展;二是要稳步推进国有企业混合所有制改革,加大国企高管去行政化力度,积极引入职业经理人制度,形成更能体现企业高管实际贡献的激励安排。