【摘要】文章从假设购房者同时存在理性与非理性两种行为出发,应用对数线性住宅价格租金比模型,将北上广深4个一线城市2003—2017年的季度对数房价租金比分解为理性基本面部分与膨胀部分。接着通过向量自回归计量经济学技术,推导出北上广深住宅价格膨胀部分的时间序列数据,并将膨胀部分与货币错觉实证代理变量通货膨胀率以及过度反应实证代理变量住宅换手率分别进行OLS回归。结果表明货币错觉与过度反应都对我国一线城市住宅价格膨胀有一定解释力,但相比货币错觉,过度反应对住宅价格膨胀影响更大,而且统计上更加显著。