【摘要】中国养老金体系改革的地区分割现象非常严重,不仅不利于实现全国统筹,而且梗阻了要素的省际流动,损害了中国经济的动态效率。本文从养老金缴费率和替代率方面梳理了中国养老金制度安排的地区差异,并利用"AMSZ法则"匡算了中国经济运行的动态无效。基于中国省际数据的研究发现,在控制了经济增长率、市场分割、政府支出、人力资本水平、技术进步等因素后,养老金缴费率系数为正,其与地区虚拟变量的交互项系数显著为负,表明现收现付向部分积累制转轨过程中,显著降低了中国经济运行的动态效率,且对中西部地区的影响大于东部地区。使用养老金财富作为解释变量,或者选择相邻省份养老金缴费率的当前期和滞后一期作为本省养老金缴费率的工具变量后,模型的符号和显著性未发生变化,表明计量结果具有稳健性。据此,本文建议养老金体系改革需要顶层设计,统筹规划;要打破养老金体系的地区分割,实现养老金全国统筹;完善养老金筹资模式,实现养老金体系改革社会目标和经济效益的双赢。